10月金融数据前瞻：新增社会融资规模或不足1万亿元

GD先生二话

在10月冲高的新增贷款、社会融资规模等金融数据受季节性因素的影响，可能会在10月出现较大幅度的回落。
对于即将出炉的10月金融数据，综合多家机构观点，新增人民币贷款或在7000亿-8000亿元，新增社会融资规模或不足1万亿元。
9月金融数据好于市场预期：人民币贷款增加1.69万亿元，同比多增3069亿元，社会融资规模增量为2.27万亿元，分别比上月和上年同期多2550亿元和1383亿元。
交通银行金融研究中心预计，10月信贷增量在8000亿左右，理由则是：央行降准以及LPR下行，对于刺激信贷融资需求有一定积极作用，10月降准效应也逐渐释放，但10月存在节日季节性效应，信贷增量环比9月会明显回落。
不过，交通银行金融研究中心认为，由于9月信贷超预期增加，使得10月信贷增速的基数效应较强，有助于已反弹的信贷增速保持。
兴业研究的预计更为保守。该机构认为，10月贷款规模通常出现季节性的下降，今年10月票据转贴利率再度回落至NCD （同业存单）利率之下，反映出融资需求并不旺盛。
相比表内贷款，机构预计10月社会融资规模降幅更为明显。
国泰君安认为，信贷、专项债和信托将拖累10月社会融资规模，债券和股票融资有望保持稳定，综合看或下降至8000亿元。
该机构认为，10月预计季节性因素及居民和企业部门融资需求放缓下，信贷将下降至7000亿元；此外，高频数据显示10月专项债净融资额仅有79.6亿元，比上月再缩减1000多亿元；信托方面，10月以来信托发行规模较9月缩减近50%，预计信托融资将再度缩减；此外，从历史数据看，季节性看，10月社融中的存款类金融机构资产支持证券及贷款核销较9月将明显下降超1000亿元。
中金公司也认为，预计10月新增人民币贷款可能为7000亿元，（最新口径下的）新增社融可能在9000亿元左右，其中社融增速或将放缓主要由于政府债净发行相比去年10月明显收缩，10月新增社融的非贷款项可能为2000亿元左右、较去年同期略有扩张。虽然地方专项债净发行下跌，但信用债和ABS发行有所上升。同时，10月非标融资余额可能仍将收缩，但同比降幅可能小于去年同期。
在流动性方面，交行金融研究中心认为，10月M2增速仍存在持续回升的可能，预计增速在8.5%附近。
“10月为缴税大月，财政存款回笼，地方债对于金融机构购债渠道信用创造的推动作用也在逐月减弱，这都对10月M2增速产生一定压力，而央行在降准之后的调控依旧维持稳健。公开市场逆回购以及MLF投放大量对冲了财政回笼的压力。”