抗疫和抗议叠加，经济进入衰退……为何纳斯达克指数却创出新高？

太阳雨滴

在美国新冠疫情和反种族歧视抗议示威不断蔓延的同时，美股却继续保持着上涨势头，周一，纳斯达克指数更是一举创下历史新高，也在同一天，美国经济却被 " 官宣 " 进入衰退。
冰火两重天
美股三大指数周一延续近期涨势，全线收高且涨幅均超过 1%。
自今年 3 月低点以来，三大指数均已反弹超过 40%。其中，纳指周一上涨 1.13%，报收 9924.74 点，刷新收盘历史纪录。自 3 月 23 日以来，纳指已上涨 44%，年初至今涨幅也已达到 10％，完全收复年内失地。美国总统特朗普更是发推特称，" 今天是股市的大日子 "。
分析人士指出，美股近来受多重利好因素推动。其一是全美各州陆续重新开放，周一美国疫情重灾区纽约市迎来 " 解封 "，使华尔街对于经济复苏的预期更趋乐观。受益于经济重启的板块，例如航空股、零售股、旅游休闲股都表现出色。
其二，美国 5 月就业数据意外转好提振了市场信心。美国劳工部上周五公布的非农就业报告显示，5 月新增工作岗位 250 万个，失业率将至 13.3%，好于市场预期，也说明经济活动的反弹速度和力度均超预期。
其三，美联储的超级宽松货币政策也是本轮市场反弹的原因之一。当地时间 6 月 10 日，美联储将公布最新利率决议以及经济预期，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。市场预期美联储将重申无限量化宽松以及维持市场运转的承诺。
此外，全球央行集体 " 放水 " 以及疫苗研制的消息，都让美股显得 " 非常美好 "。
然而，与华尔街的一片欢腾形成鲜明对比的，却是另一翻糟糕景象：美国疫情并无减缓迹象、各州抗议示威持续发酵，还有昏暗的经济预期。
在纳指创新高的同一天，美国经济却被 " 官宣 " 进入衰退，可谓是冰火两重天。美国国家经济研究局 8 日发布声明称，今年 2 月，美国的经济活动和就业都已达到峰值，之后开始下降。这标志着始于 2009 年 6 月的经济扩张结束，同时也标志着美国经济衰退的开始。
多重因素
一些人感叹，美股和现实经济之间，似乎已经严重脱节，为何还能不断上涨？综合多方分析，美股在动荡中仍能坚挺上扬，背后有多重因素：
首先，尽管美国目前仍是全球疫情最严重的国家，但经济重启给股市带来了强有力的支撑。事实上，自美国暴发疫情以来，美股已连续 11 周上涨。
疫情下，美国财政部和美联储采取了一系列救助举措，包括提供更多借贷资金、购买国债、重启商业票据购买、向地方政府和企业放贷等，来保证美国信贷市场稳定运转，确保大量企业不会因为债务危机而破产。
美国投行杰弗瑞集团资产分析师史蒂芬 · 桑蒂斯指出：" 市场是一个前瞻性机制，一般会从现在往后看 6-9 个月。市场预计经济将回温，企业营收将有所起色，估值已经停止向下。"
其次，政治动荡对成熟市场的影响有限。目前，反种族歧视抗议示威在全美仍未停歇，甚至已威胁到特朗普的支持率。但华尔街却对此反应平静。
一些经济学家指出，除非抗议示威对消费者或商业信心产生重大影响，进而阻碍经济重启的步伐，不然难以左右股市。而且从长期看，这一事件不会影响企业价值增长。
从历史上看，美股也没有因为政治动荡而失控。例如，在 1963 年肯尼迪总统遭暗杀、1965 年阿拉巴马州塞尔玛的民权游行、1967 年华盛顿特区反对越战示威活动等类似重大事件中，标普 500 指数在当年都以上涨作收，显示股市面对社会动荡保有一定韧性。
再者，还有分析指出，美股这几个月反弹主要受到五大科技股——脸书、亚马逊、苹果、微软和谷歌母公司 Alphabet 驱动。这五家公司的业务并未受到疫情影响，也是过去几年美股牛市的核心驱动力，它们的高增长给投资者增加了安全预期。
重启牛市？
美股近来的表现惹来一些投资者乐观猜测，被疫情终结的 11 年美股牛市是否又将重启？
有机构分析指出，美股动能信号已恢复到较高水平，或将吸引投资者们继续增持股票。摩根大通预计，在低利率、高流动的背景下，非银行机构投资者在未来几年给股票分配的资金占比可能上升至 49%，目前这一比例为 40%。另据美国银行数据，今年以来货币基金已吸引了 1.2 万亿美元的资金，基金管理人持有的现金之多也是历史罕见。
不过，也有很多分析人士对市场持谨慎态度。
路透社称，尽管目前美股市场与经济重启的步调一致，但难以掩盖美国惨淡的经济数据和预期。今年一季度，美国经济萎缩了 4.8％，为 2009 年以来最大的季度跌幅。有分析人士预测，二季度美国的国内生产总值降幅将再创纪录。
华尔街传奇投资人杰里米 · 格兰瑟姆近日在致投资人的信中表示，当前市场似乎完全倒向乐观一面，但应保持谨慎与耐心。美国经济何时能够复苏仍然未知，但几乎可以肯定的是，V 型复苏似乎不太可能出现。
世界银行也给经济重启泼了一盆冷水。世行 8 日发布的《全球经济展望》称，受新冠疫情影响，全球经济受到巨大冲击，预测今年全球经济将萎缩 5.2%，将是自二战以来最严重的衰退。
美国金融经纪商 LPL Financial 高级市场策略师瑞安 · 德特里克认为，美国股市表现似乎已超越了对疫情的不安，但对于新一轮疫情暴发的担忧却是真实的。
一些公共卫生专家担忧，抗议示威将加剧疫情回温的风险，美国近半数州已出现新冠病例数上升。
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栏目主编：杨立群 本文作者：杨瑛 文字编辑：杨立群 题图来源：新华社 图片编辑：笪曦