暴跌80%！净利腰斩再腰斩汽车“至暗时刻”好在政策来了！

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来源：中国基金报
作者：王林鹏
一季报汽车板块受损严重，板块整体净利润暴跌80％，仅为上年同期的五分之一。所幸的是，行业开始复苏，4月汽车销量环比增近40％。
A股汽车板块净利下滑80％
疫情冲击之下，2020年一季度经济和产业链遭受重创，A股各行业公司财报数据都非常惨淡，特别是近几年本就市场不振的汽车行业受创较重。中国汽车工业协会发布的数据显示，一季度国内汽车产销量分别为347.4万辆和367.2万辆，同比分别下降45.2％和42.4％。
证券时报·数据宝统计显示，今年一季度汽车板块净利润仅44.99亿元，比上年同期下降超八成，折损严重，表现仅好于受疫情直接影响严重的休闲服务、交通运输等少数行业。
汽车板块的业绩自2016-2017年到达顶点后，便一路下滑，营收、净利润分别在去年和2018年开始由增转降。受疫情影响，特别是国内汽车产业中心之一的湖北受创严重，严重拖累了汽车板块今年一季度的表现，营收下降28.22％，净利润暴跌80.04％。
从披露的中报业绩预告情况来看，二季度还未显现出扭转的迹象。截至统计，37家上市公司发布了中报预告，仅3家确定今年上半年可以盈利。其中，比亚迪凭借在新能源车方面的表现，上半年预计可以盈利16-18亿元，同比增长10％-23％。
不过，随着疫情缓和，汽车行业开始渐渐复苏。中汽协今日公布数据显示，4月汽车行业销量预计完成200万辆，环比增长39.8％，同比增长0.9％；1-4月汽车行业累计销量预计完成567万辆，同比下降32.1％。
今日晚间，部分汽车个股披露4月产销数据，其中东安动力4月发动机销量同比增长57.3％；宇通客车4月销量环比增长48％；东风汽车4月销量环比增长37.8％，同比增长17.34％；曙光股份4月整车销量环比增长17％；行业龙头上汽集团4月份销量仅比上年同期减少8.62％，环比暴增80％；广汽集团4月份汽车销量环比增长51％，同比上涨6.1％。

16家汽车企业亏损过亿
受疫情影响，汽车板块众多龙头企业一季度净利润大幅下降，甚至部分由盈利转入亏损。数据宝统计显示，今年一季度A股汽车板块共有58家上市公司显示亏损，占比近三分之一。16家上市公司一季度亏损过亿，数量是去年同期的4倍，其中长城汽车大亏6.5亿元，去年同期盈利7.73亿元。
今年一季度的“汽车板块盈利榜”中，仅2家上市公司净利润过10亿，而去年同期有4家。潍柴动力一季度净利润为20.64亿元，虽同比下降20.34％，但还是领先其他企业排名榜首，不过这一数据相比去年榜首上汽集团的82.51亿元还是相形见绌。去年的榜首上汽集团一季度净利润仅11.21亿元，大降86.42％排名次席。
长安汽车一季度盈利6.31亿元，同比扭亏为盈，排名第三，是汽车行业在一季度为数不多表现极好的上市公司。长安汽车在2019年的业绩表现并不好，净利润暴跌近500％，是上市23年来的首亏。不过2019年下半年，公司深度的转型策略开始迎来收获期，全球研发中心、蓝鲸动力等一系列成果的落地，在产品上换代升级，其中不乏爆款。去年第四季度公司基本实现盈亏平衡，今年一季度虽然有疫情影响但依然成功实现盈利。
新能源车板块存机会
汽车经过第一阶段的粗放式爆发增长、第二阶段的稳健增长后，目前看来已经进入存量市场的竞争时期，部分业内人士称汽车行业进入了“寒冬”。据外媒报道，在新冠疫情全球大流行的情况下，分析师们继续下调对全球汽车销量的预测，尽管当前汽车行业已经开始准备复工复产。IHS Markit本周表示，预计今年全球轻型车销量将下降22％至7030万辆。
在传统汽车遭遇“寒冬”之际，新能源车却呈现不同的发展情况，虽然遭遇疫情突袭，但龙头特斯拉的市场数据却表现出色。
特斯拉公布的数据显示，今年第一季度，该公司生产了102672辆电动车，交付了88400辆，交付量高于华尔街分析师平均预期的7.74万辆，这是特斯拉有史以来最好的第一季度表现。值得注意的是，在海外疫情肆虐、加州等工厂推迟复工的情况下，全面恢复生产的上海超级工厂成为特斯拉主要的产能所在，产能全开的上海工厂对于国内产业链上下游是非常大的利好。
疫情对经济的打击是全方位的，新能源车产业链也不能幸免，但结合新能源车行业政策支持、高速发展的背景，新能源车板块可能是最快恢复的，相比其他板块存在更大的机会。

各地出台政策“救市”
疫情后经济复苏必须要有火车头行业带动，一方面火车头行业必须体量够大、带动的上下游行业足够广泛，另一方面必须是符合中国未来发展前景的行业。
房地产显然满足第一个条件，但房地产行业之前已经被炒作到一个极度火热的程度，非常多城市的房价处于不合理的高位，已经缺少充裕的政策空间。汽车行业同样满足第一个条件，而且国内汽车行业发展并不充分，还有较大成长空间，加上新能源汽车未来不可限量的前景，汽车行业很有可能成为政策发力的重点。
2月中旬，中国汽车流通协会向国家发改委递交了《关于新冠肺炎疫情对汽车流通行业影响及政策建议的报告》，提出了若干项政策建议，主要是开放限购限行政策，完善便利二手车交易的政策环境等措施，及时缓解汽车经销商经营困难，及时增强汽车市场发展后劲，进一步拉动和扩大汽车消费。
4月23日，上海市发改委表示，将重点围绕增加牌照供给、燃油车“以旧换新”补贴等6个方面研究制定促进上海市汽车消费的政策。
4月27日，广东省财政厅表示，广东为对冲新冠肺炎疫情对消费市场造成的冲击，将统筹安排17.8亿元补贴资金支持汽车和家电下乡，促进农村消费提质升级，预计可分别拉动汽车、家电消费320亿元、90亿元。
4月28日，重庆市多部门表示，为了稳定和扩大汽车消费，降低疫情不利影响，发挥汽车消费“顶梁柱”作用，联合印发《关于鼓励汽车更新换代消费的通知》，将对符合补助条件的对象每辆给予2000元市级财政资金补助。
在新能源车政策方面，财政部、工信部、科技部和发改委联合发布了《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。《通知》表示，将综合技术进步、规模效应等因素，新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底。平缓补贴退坡力度和节奏，原则上2020-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10％、20％、30％。
随着疫情防控期间被抑制的汽车消费逐步释放，叠加政策的大力支持、财政补贴，疫情缓解后的车市有望迎来“小高峰”，市场需求将逐步回暖。










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