海能投顾：节前市场沸腾，两会预期重燃成长

痛苦的信仰

【重要资讯解读】

　　1、最新公布的半导体相关企业一季度业绩超预期。另国家大基金(二期)将领投紫光展锐Pre-IPO轮融资，紫光展锐本次增资50亿资金已基本落实。随着二期基金的进入，我国半导体设备以及材料发展进入黄金时期，相关产业及公司的表现值得期待。

　　未来机构配置风格将出现明显变化，行业头部型公司和拥有核心资产的科技股将享受更高估值空间，题材炒作将进一步退潮。

　　2、28日召开的国常会指出，要着眼国内需求，以应用为导向，挖掘我国市场规模巨大的潜能，积极拓展新型基础设施应用场景。瞄准产业升级和智能制造发展，引导各方合力建设工业互联网。适应群众数字消费新需求，促进网上办公、远程教育、远程医疗、车联网、智慧城市等应用。

　　国常会定调今年经济增长的主要动力和加大投入新产能的方向，二季度机构加仓方向显现。

　　【盘中策略观点】

　　昨日的国常会再提新基建，推动产业和消费升级。目前海外疫情虽然有趋缓迹象，但形势严峻。二季度进出口贸易将更显疲软，作为拉动经济的三架马车之一，进出口受影响，则只能依靠内在动力。拉动国内投资和消费。通过新基建发力是一个突破口，另外就是内需。沿着新基建和内需方向，可以看到昨天科技股和消费股均有所表现，双线特征明显。

　　由于五一不开盘时间较长，国内外不确定性事件较多，资金向优质新兴企业的白马龙头聚集效应将更明显。但从国常会和外资增仓方向来看，资金继续双线布局确定性高的新基建行业龙头和消费大白马仍是主力持续增仓方向。上午官方消息宣布两会将在5月22日召开，政策预期又有更多期待和看点将落地。中期来看，A股将继续向价值投资和成长型投资逻辑转型。具备估值优势的成长性个股将大概率继续合理修复。

　　【板块趋势变化】

　　短期悲观情绪扭转需要更多的时间和量能支持，由于A股整体跌幅和外围市场相比相对抗跌，因此短期部分获利盘还将涌出去承接其他低估值资产，甚至包括部分外币定价的资产，国家政策(如特别国债发行)和货币工具(降LPR)靴子落地支撑经济预期修复，产业政策和促进电子产品及汽车消费(如新能源汽车补贴延期两年)等领域亟待有更多的需求释放。

　　之前强调，科技股龙头大都已经跌到2019年中旬起涨点位置， 从中期经济增长逻辑上看，新基建和传统基建仍然是机构资未来回补仓位的主要对象，上游水泥、食品饮料和副食品板块(猪肉、鸡肉概念)估值较低，短期有修复预期，但持续性有待观察。游戏产业短期调整幅度较大，但整体一季度业绩预告披露均有50%以上的利润增长，且海外市场仍在不断扩大，短期是进入配置的好时机。

　　同时继续中期看好互联网金融及云计算行业低估值龙头，服务器及在线办公相关订单大幅增长。继续逢低关注相关产业链黄金坑低吸机会，与政策逆周期强逻辑驱动的新基建通讯、工业互联网，新能源汽车以及受大基金二期投资预期主导的半导体材料和设备股的机构回补机会。短期关注兆易创新(业绩预增)，掌阅科技(知识产权)。

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