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年末,新一轮“金融危机”风雨欲来?

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发表于 2020-1-14 15:24:53 | 显示全部楼层 |阅读模式


不断激增的债务规模,正成为引爆全球经济危机的一颗雷。
据IIF公布的最新数据显示,2019年全球债务或将创下逾255万亿美元的纪录高点,按全球77亿人口计算,人均债务接近3.25万美元。
这个规模相当于全球经济总量的逾3倍。
值得注意的是,政府债务与企业债务是全球债务规模激增的两大主要因素。其中今年上半年增幅最多的是政府债务,同比增加约1.5个百分点,全球政府债务规模已突破70万美元大关,其次是非金融企业债务规模,同比增幅达到1个百分点,同样超过70万亿美元。
而且,规模还在增加。
IMF上月加大了对高水平高风险企业债务的警告力度,而各国央行持续的低利率却加剧了这种风险。IMF警告说,如果全球经济再次下滑,美国、日本、德国、英国、法国、意大利和西班牙等主要经济体近40%的公司债务(即大约19万亿美元)将面临违约的风险。
需要警惕的是,央行官员们似乎并不十分担心这些不断上升的债务。
美国联邦储备委员会主席Jerome Powell表示,他没有看到任何泡沫正在酝酿的迹象,也没有看到数万亿美元赤字带来的直接危险。然而,国际金融协会的报告描绘了一幅不同的画面。报告说,由于美国联邦债务激增,2019年全球政府债务将超过70万亿美元,高于2018年的65.7万亿美元。
由于美元仍在升值,美国债务的增长似乎是不可逆的,若想维持当前美国经济的发展,美联储不得不创造更多的债务。与此同时,负利率正在摧毁欧洲的银行。逐渐恶化的欧元区经济没有好转的迹象,随着英国脱欧的持续拖延,动荡局势带来了不可忽视的消极影响。当前已经有传言,或有更多的国家加入脱欧阵容,这对于欧元区来说并不是一件好事。


不过,对于全球债务问题,最麻烦的可能是下面这件事。
近日,负责美联储公开市场操作业务的纽约联邦储备银行宣布,将为货币市场提供的隔夜现金投放操作,将至少延续至明年二季度。这是纽约联邦储备银行第四次宣布回购业务延期续作。同时,美联储最新发布的报告显示,美国六家最大银行中有四家超过或接近将增加资本附加费的门槛。
这意味着这些银行要么在年底前退出短期贷款市场,要么达到增加更多资本的要求。毫无疑问,一旦这些大银行贷方撤离隔夜回购市场,美元供应将更加脆弱,美元融资成本将再度攀升。
与此同时,美联储在创立常设回购机制上,也有越来越多共识。
这让更多市场人士担忧,这个“回购市场问题”很可能在今年年底时进一步出现问题。从以往情况来看,美国银行业届时会为了满足监管规定而留足准备金,加上临近季度纳税期限,多重因素叠加下美国金融市场可能出现新一轮货币供应不足,引发市场一系列波动。
2007年次贷危机和2011年欧债危机时,都出现过较为严重的“美元慌”。9月份纽约联储累计向市场投放了近6000亿美元(折合超过4万亿元人民币),仍未能缓解市场对资金的渴求。在这样的情况下,随着纽约联储货币政策的持续“放水”,进一步迫使全球美元资产加速回流美国国内市场以缓解钱荒。
毋庸置疑的是,此次“美元荒”的严重性,已经远远超过欧债危机的时候。因为早在2018年,美国的隔夜回购市场利率和基准利率之间的差距已经超过了欧洲危机最严重的时候,而且随着美联储逐步加息,这一差距还逐步扩大。


简单讲,金融危机本质上是美元流动性危机,是美元大举从全球市场撤出造成的。在这样的背景下,谁的风险最大,不用我说你也知道——新兴市场。

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发表于 2020-1-14 16:25:20 | 显示全部楼层
接近年关两月啥生意做不了,没钱没钱。荒凉的年代
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