执着于航空培训的东方时尚，其优势几何

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2019 年初，东方时尚 ( 603377.SH ) 发布公告称，拟以 0 元购买中化岩土持有的东方时尚国际航空发展有限公司 ( 简称 " 国际航空 " ) 40% 股权。
公开数据显示，国际航空成立于 2018 年 4 月，注册资本 3 亿元。其中东方时尚持股 60%，认缴 1.8 亿元 ; 中化岩土持有 40% 股权，认缴 1.2 亿元。
据悉，目前国际航空尚未进入实际运营阶段，中化岩土亦未支付任何对价。本质上来说，此次东方时尚从中化岩土手中接过的并非任何资产，而是认缴出资注册资本的义务。此次交易完成后，国际航空将成为东方时尚全资子公司。
根据公司章程要求，认缴出资的最后时限是 2019 年 12 月 31 日。在此之前，东方时尚已实缴 1.54 亿元，而中化岩土却迟迟未付出任何对价。从中化岩土 2018 年三季报来看，其期末现金及现金等价物余额为 5.82 亿元，对 1.2 亿的认缴出资，其并非支付不起。
中化岩土为何退出，背后的原因我们不得而知，但却可从东方时尚对该领域的坚持与其 2018 年在航空培训领域的扩张动作中，看出其对该领域的渴求。
近年来，头顶 " 世界最大规模驾驶员培训机构 " 光环的东方时尚越来越不满足于只挣地面驾驶培训的钱，即使其现在的市占率尚不足 1%，还有巨大的市场空间可以挖掘的前提下，其仍是坚定的将触手伸向了天空。只是，一意孤行的东方时尚能做好航空培训么 ? 切入这个领域，他有什么优势呢 ?
执着于航空培训，算不算不务正业
根据国元年证券所发布研报指出，截至 2017 年底，全国汽车保有量达到 2.17 亿辆，对标日本，其 2015 年私家车保有量为 6000 万辆，同年人口 1.27 亿人，平均每 1.64 人拥有一辆。而对标中国，平均每四个人拥有一辆汽车，中国的汽车驾驶培训市场增长空间巨大。
其认为，2022 年前后，我国驾培市场规模或将达到 1080.09 亿元，而目前 CR5 市占率仅为 3%-4%。作为龙头企业，东方时尚的标准化管理、以及规模化效应有助于其进一步扩大市场。
然而，从业绩情况来看，近年来，东方时尚的业绩表现似乎并不好。受驾培新规影响，其收入确认周期发生改变 ; 与此同时，其城市扩张所需培育周期较长，新网点的毛利率也无法同北京相提并论。
据悉，经过多年发展，东方时尚在北京地区的毛利率可以达到 60%-70% 左右。2015 年，北京地区营收在公司总营收中占比超 89%。而随着异地加速扩张，云南、石家庄、荆州等地的营收占比有所增大，其毛利率低下的情况对东方时尚的业绩影响也逐年加强。统计显示，2017 年，北京、云南、石家庄和荆州的毛利率分别为 61%、22%、-113% 和 68%。其中石家庄校区因长期待摊费用较高，盈利还未显现。
在这样的业务背景下，无论是为了提振市场反应，还是真的如其在公告中指出的 " 为了创造新的市场发展机遇 "，切入航空领域都是不错的选择，更遑论航空培训相对更短的学习周期，和动辄十几万的高客单价。
切入航空培训领域，东方时尚有什么优势
自 2009 年以来，国内通用航空领域政策不断。2016 年 5 月，国务院推出《关于促进通用航空发展的指导意见》，我国通用航空事业部署的政策道路基本被铺平。
《意见》指出，将在 2020 年建成 500 个以上通用机场。据悉，中国目前仅有 2000 余架通用航空飞机，随着 4000 米以下通用航空领域的逐渐放开，预计 2035 年前后，行业人才缺口至少需要 50 万人。换句话说，也就需要更多的人才培养机构。据统计，截至 2018 年 6 月底，在册通航企业已近 400 家，而民用航空器驾驶员学校—— CCAR-141 部已达 25 所。
对于东方时尚来说，切入航空培训领域的步伐，最早可在其 2016 年财报中得见只言片语。在其 2017 年财报中，其已在经营计划中明确 " 做好航空人才培训的各项筹备工作，拓展驾驶培训的新领域 "。
只不过，航空培训领域的门槛要高许多，其创办前期需要投入的硬件设备并不是任何机构都能承受的。从其目前的发展路径来看，其选择通过校企合作、合资创办企业、合资兴建机场等方式降低其前期成本。
2018 年 4 月，东方时尚在航空培训领域动作频频。其先与云南理工大学签署合作协议，共建飞行技术专业 ; 与中化岩土合资创办国际航空 ;6 月初，其控股子公司国际航空与西华管委会签署了《周口西华通用机场项目合作协议》，约定西华管委会将以实物出资参股东方时尚 ( 西华 ) 机场有限公司。
航空培训与地面驾驶培训较为相似的是，两者都对场地有较高要求，而且，航空培训对土地资源获取能力，以及与政府部门的沟通能力有更高要求。
对于东方时尚来说，其经营多年来，土地资源获取能力、行业经验以及政府资源不仅在驾驶培训行业为其形成了竞争壁垒，在航空培训领域其也可以拥有一定的先发优势。
据统计，东方时尚的大本营北京拥有 15 万平方米自有土地使用权，云南拥有 32.56 万平方米，另外重庆、山东、晋中均有布局。在租赁土地使用权方面，石家庄拥有 30.67 万平方米，湖北 66.67 万平方米。
所以目前来看，东方时尚切入航空培训领域，在硬件上，其拥有不少的先发优势，唯有师资等方面，仍需其耐心完善。只不过对于尚处于启蒙阶段的航空培训，大家都处在起始阶段，谁能走得更好，仍待观察。