中油资本：战略布局绿色金融投资路径日渐清晰

福禄亦

作为 A 股市场中金融牌照较为齐全的央企上市公司，中油资本自重组上市以来，一举一动一直被市场所关注，被视为央企产业集团 " 产融结合 "、" 融融协同 " 的代表。近期，中油资本宣布以 3 亿元投资中美绿色基金，成为战略投资中国铁塔 IPO 之后，公司股权投资领域的又一重磅举措。
在市场观察人士看来，这是中油资本与专业投资管理机构合作，以国有资本撬动社会资本，聚焦战略性新兴产业，培育优秀初创企业做大做强的全新探索，为国有资本股权投资创造了新的样板。
布局绿色发展
首次投资绿色金融
据悉，中油资本此次战略投资中美绿色基金，系通过全资子公司中油资本有限投资私募股权基金 " 北京中美绿色投资中心（有限合伙）"；其他投资人中，既包括华能国际电力开发公司、三峡资本控股、国科控股、鞍钢资本、湖南财信产业基金等国有资本，工商银行、中航信托、中信建投投资公司、建信信托等金融机构，也有天合光能、远景能源等民营企业。中美绿色基金一直专注于包括绿色能源与节能、绿色制造与环保、绿色消费与服务、绿色出行与物流等领域初创企业的股权投资。这也是中油资本首次涉足绿色金融。
据了解，截至 2018 年 10 月末，中美绿色基金已经完成超过 20 亿元的投资，并形成将近 30 亿元即将签署协议的储备项目池。目前，中美绿色基金已投资的项目中，既有聚焦传统领域绿色升级的首创热力（绿色供热）、东方低碳（建筑节能）等，也有估值超过百亿元的独角兽公司好享家（智能家居）、汇通达（农村电商）等，以及定位蓝海市场的闲豆回收（再生资源利用）、爱泊车（智慧停车）、E 换电（智能充换电服务商）等创新企业。这些企业在促进社会经济绿色发展的同时，也为投资人创造出较好回报。
当前中国正面临着能源的消费、供给、技术和体制变革，加之生态文明建设和绿色、可持续发展的政策，也要求能源行业成为绿色产业。中油资本母公司——中石油集团是国内较早提出 " 创造能源与环境的和谐 " 的企业，并于 2004 年将 " 奉献能源、创造和谐 " 确定为企业宗旨。因此，秉承 " 以产促融、以融助产、协同发展 " 理念的中油资本，发挥资本聚集及运作优势，在对外战略投资中，布局清洁能源、绿色金融、智慧能源等未来能源增长点，是题中应有之义。
携手专业机构
探索绿色经济发展
资料显示，中美绿色基金由中美政商领袖倡导成立，管理人为中美绿色投资管理有限公司。中美绿色基金董事长徐林在加入中美绿色基金前，曾任中国城市和小城镇改革发展中心主任，之前历任国家发改委财金司司长、发展规划司司长。CEO 白波曾是华平投资集团全球合伙人和董事总经理，负责亚太区能源及工商业投资。
据了解，中美绿色基金是兼具中国背景和华平基因的市场化基金。与一般投资机构相比，中美绿色基金的优势在于对国家政策了解更精准，更有利于研判项目；其管理层的跟投平台，将个人激励与基金投资绑定，架构较为先进；同时中美绿色基金深耕行业多年，对于绿色投资形成了独特的方法论。中油资本战略投资中美绿色基金以后，有助于双方共同探索促进中国实体经济的绿色可持续发展，也可以为当前绿色金融体系建设贡献力量。
值得注意的是，中油资本通过本次投资还将参与顾问委员会，这既有利于确保对投资项目的知情权及监督权，事前防范风险；也有利于促进双方业务协同，在引导民间资本等方面进行新的尝试。对此，中美绿色基金表示，中油资本是中国能源领域 " 懂产业 "、" 懂技术 " 且 " 有实力 " 的公司，这些优势与中美绿色基金 " 产业 + 技术 + 资本 " 的赋能型投资相结合，可以发挥巨大的效益。
总分联动
实现股权投资整体布局
在国企改革 " 管资本 " 的政策指引下，央企持续推进资本投资运营，意图实现实业经营、金融服务、投资与资本运营的有机结合，在产业结构调整、混改、去产能、兼并重组等方面发挥综合效力。近年来，中油资本旗下金融服务板块在 " 以产促融，以融助产 " 协同优化，不断夯实集团实业发展的核心竞争优势；市场因此更加期待公司在股权投资和资本运营方面有更多举措。
此前，公司旗下的昆仑信托、中意资产等机构已多年从事股权、股票投资与资本运营，已取得一定业绩。以昆仑信托为例，投资的山东国信（01697.HK）于 2017 年 12 月 H 股 IPO，实现信托行业 23 年 IPO 破冰；管理的国联基金引导民间资本进入能源领域，通过私募基金平台进军 TMT、大健康、节能环保、新材料、资产管理、汽车消费金融、定制旅游等多个行业。
据悉，作为集团金融业务统一管理平台，公司正在积极推进总部和成员机构之间 " 总分联动 " 新机制，最大限度实现公司股权投资整体战略布局：成员机构在做好风险管理的前提下，鼓励发挥自身优势投资新兴领域的优质标的，并创造财务回报；本部则在补齐金融牌照、落实国家政策，支持集团和主业混改，发挥业务协同、发展绿色金融服务方面，发挥主导作用。
本次投资中美绿色基金即为公司层面落地绿色金融布局举措之一。在此之前，公司已经着手制定绿色金融发展规划，同时考虑对国联基金进行改造，布局新能源领域，助力集团对新兴业务领域的孵化和布局。中美绿色基金作为国内绿色投资的开创机构，与公司和集团整体发展较吻合。
持续提升股权投资
与运营水平
在市场分析人士看来，中油资本投资中美绿色基金，其意义不亚于公司作为基石投资者 1 亿美元入股中国铁搭（00788.HK）H 股 IPO。后者是支持国有企业改革、战略协同的新举措；前者则是公司借助专业化私募股权平台管理投资组合、分散风险，充分利用市场化资金的新探索。
近年来，中油资本推进股权投资和资本运营过程中，在关注 IPO 项目的同时，开始向更早的阶段延伸。但是，从国有资本保值增值及保护上市公司中小股东利益的角度出发，有必要构建私募股权基金的投资模式，在起步阶段，通过投资专业化基金的方式，可以快速提升股权投资和资本运营能力。
分析指出，公司通过本次投资，可以依托市场化国际化公司的治理架构，盘活体制机制、优化投资决策流程、培育绿色股权投资专业团队、完善投融资渠道建设，夯实股权投资基础；同时储备一批在不同发展阶段的绿色经济、绿色金融投资标的，培育新的利润增长点。
中油资本作为中国石油集团提质增效和深化国有企业改革的先行者，未来随着国企改革深入推进、国有资本投资、运营试点范围的进一步扩大，公司股权投资平台将迎来广阔的发展空间。对内充分发挥中石油集团资源优势和公司金融业务自身特点，全力支持中石油集团深化改革；对外面向服务国家战略和优化资本布局转变，撬动各类资本培育战略性新兴产业成为新的利润增长点，支持公司长期可持续发展。
（CIS）
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